Musk hétvégén közzétett új anyaga megerősíti a legrosszabbat. A korábban a Twitter legfelsőbb köreiben megbúvó banális fiúk és lányok nemcsak remekül szórakoztak, próbálták irányítani a nemzet híradásait, hanem ezek a vezetők hetente találkoztak az FBI-jal, a Belbiztonsági Szolgálattal és a nemzeti hírszerzési tisztviselőkkel, hogy megvitassák az oldalról eltávolíttatni kívánt „dezinformációt”, beleértve a Hunter Biden laptopjával kapcsolatos hírhedt eltitkolt ügyet is.
Ez csak egy lépésnyire van az államilag működtetett Igazságügyi Minisztériumtól, és talán még alattomosabb is. Ez azért van, mert még csak nem kívánt és alkotmányellenes kényszerről sem volt szó. Ehelyett a magánvállalkozás vezetői önként elhanyagolták a nappali munkájukat (a vállalati profit és a részvényesi érték maximalizálása érdekében), hogy hatalmas mennyiségű vállalati időt és erőforrást fordíthassanak hivatalos narratívák terjesztésére és az ellenvélemények elnyomására.
Mintha a washingtoni hatalom birtokosai államosítottak volna egy több milliárdos vállalatot, azzal a céllal, hogy saját politikai és szakpolitikai céljaikat, valamint hatalmon maradásukat elősegítsék.
Így hát újra és újra felmerül a kérdés, hogy Jack Dorsey, Parag Agrawal, Vijaya Gadde, Yoel Roth és számtalan másik felsővezető miért nem foglalkoztak a vállalati „vállalkozások” érdekeivel, hanem ehelyett feltűnően mellékállásban dolgoztak egy olyan tanórán kívüli program érdekében, amelynek semmi köze nem volt a Twitteren való pénzkereséshez.
A válasz valójában nem rejtély. A cég belső fájljaihoz hozzáférést kapott három bátor újságíró – Matt Taibbi, Bari Weiss és Michael Shellenberger – által eddig közzétett Twitter-fájlok egy sikoltozó esetet mutatnak be a kutyáról, amely nem ugatott.
Ezen vezetők közül egyszer sem alapozzák „tartalommoderálási” és gondolkodásmód-ellenőrzési intézkedéseiket a hirdetők megnyugtatásának, és ezáltal a vállalati bevételek és profit védelmének szükségességére. Egyszer sem!
Valójában persze a reklámbevételek elvesztésének kockázata érvényes szabadpiaci indok lenne a tartalom „csökkentésére”, ami bevételi források elsorvadásához vezetne. De senki sem állította, hogy a NY Post Hunter Bidenre vetett pénze a GM vagy a Proctor & Gamble reklámpénzeit tömné tele, vagy akár azt sem, hogy a felhasználók szeme, amelytől ezek a pénzek függtek, hirtelen becsukódna a dolog borzalmai miatt.
Valójában a vállalat kollektív vezetésének szeme annyira eltávolodott a profitmaximalizálás nyolcgolyós céljától, hogy látszólag végtelen idejük maradt mindenféle ostobaság és érdekesség hajszolására a Twitter hálózatán. Például Huckabee volt kormányzó nyilvánvalóan tréfás tweetje a csalárd szavazásról felkeltette az egész felső vezetés figyelmét:
Egy órát álltam az esőben a korai szavazás előtt ma. Amikor hazaértem, teletöltöttem a kupacomat postai szavazólapok „...és aztán szavaztam az elhunyt szüleim és nagyszüleim szavazólapjaival. Ők is pont úgy szavaznak, mint én! #Trump2020” – tweetelte Huckabee 24. október 2020-én.
A 80 feletti IQ-val rendelkezők számára ez a nyilvánvaló humoros kísérlet biztosan nem kerülte volna el a figyelmet. De ahogy Matt Taibbi elárulta, a „us2020_xfn_enforcement” nevű Slack csatornát használó nagymenők élénk vitát folytattak arról, hogy Huckabee tweetjét el kellene-e távolítani.
"Helló felteszem ezt a tweetet mindenki radarja. „Ez viccnek tűnik, de mások talán elhiszik. Kikérhetném a véleményed?” – írta egy Twitter-alkalmazott, Huckabee tweetjére hivatkozva.
A Twitter korábbi bizalmi és biztonsági vezetője, Yoel Roth a Slack csatornán azt nyilatkozta, hogy bár egyetért azzal, hogy „ez egy vicc”, Huckabee „szó szerint egy tweetben beismer egy bűncselekményt”.
„Igen. El tudom képzelni, hogy intézkedéseket hozunk a „félrevezető állítások, amelyek zavart keltenek a polgári eljárás hatályos törvényeivel, szabályozásaival, eljárásaival és módszereivel kapcsolatban” címmel.” „De ez nem olyan, amit igazán hasznos módon meg tudnánk címkézni, szóval vagy eltávolítás (egy ostoba és meggondolatlan vicc miatt), vagy semmi. Talán hajlamos vagyok arra, hogy ne távolítsam el a szavazó hatóságok jelentése nélkül, mivel már egy ideje nem tweetelte, és gyakorlatilag az összes válasz, amit látok, kritikus/ellenbeszéd” – mondta Roth.
Számtalan további példa található a Twitter-fájlokban arra, hogy mi minősül triviális ügynek és tiszta pártpolitikai leleplezésnek, ami felkelti a vállalatok figyelmét. Az egyik tweetben Donald Trump utalt egy ohiói levélszavazási problémára, amelyről kiderült, hogy igaz.
Mindazonáltal a Twitter vezetőit dicsérték a „láthatósági szűrők” bevezetésének gyorsaságáért, így a tweetre nem lehetett „válaszolni, megosztani vagy lájkolni”, a munkatársak pedig egy cenzúrázó „támadást” kaptak: „NAGYON JÓL MŰKÖDIK A SEBESSÉGGEL.”
Mégis, ő volt Donald Trump, a hivatalban lévő elnök – tehát feltehetően megérdemelte a legfelsőbb szintű cenzúrát. De mi a helyzet egy bizonyos John Basham-mel, Indiana állam Tippecanoe megyéjének korábbi tanácsosával?
Ez utóbbi nyilvánvalóan felkeltette az FBI figyelmét, amely jelentést küldött a Twitternek intézkedésre tekintettel arra, hogy Basham azt állította,
„A postai úton leadott szavazatok 2–25%-át hibák miatt elutasítják.”…
Lássuk csak. Vajon egy olyan helyről származó volt tisztviselő véleménye, amelyről az 1840-es választások óta senki sem hallott („Tippecanoe és Tyler is”), és implicit módon azt állítja, hogy a beérkező levelek hibáinak problémája vagy hatalmas (25%), vagy viszonylag jelentéktelen (2%), valóban számít-e egy globális vállalat, vagy akár egy kormány által megbízott cenzúrázó művelet működtetésekor?
Vagyis ezek a kölykök és félig sületlen pártideológusok annyira túlzásba estek, hogy csak idő kérdése volt, hogy az egész vállalkozás zátonyra futjon. Valójában annyi szabályt fogalmaztak meg a tartalommoderálásra és olyan összetett, többlépcsős büntetési formákat, beleértve a szülői stílusú „időtúllépéseket”, hogy a Twitter-aktákban feltárt belső viták nagy része a puszta ostobaság alkalmazásáról szóló vitákra korlátozódott.
Ez több mint nyilvánvaló volt a Twitter hétszeri felfüggesztett „LIB-jei a TikTok-nak” (LTT) fiókjánál. Ezt a Twitter-fiókot Chaya Raichi indította 2020 novemberében, és mára több mint 1.4 millió követője van. Raichik minden alkalommal akár egy hétre is blokkolva volt a posztolástól.
De mi volt a vétség? A bizottság belsőleg azzal indokolta a felfüggesztéseit, hogy a bejegyzései a „kórházak és egészségügyi szolgáltatók” online zaklatására ösztönöztek. behízelgő „hogy a nemi identitást megerősítő egészségügyi ellátás egyenértékű a gyermekbántalmazással vagy a szexuális visszaélésekkel.”
Tulajdonképpen ez egy forró ítélet és vélemény kérdése, amin lehet vitatkozni mindkét irányban – pontosan az a fajta dolog, amiről a város főterén kellene vitatkozni. De akárhogy is, a Twitter azon állítása, hogy az LTT nézőpontja az ügyben „gyűlöletbeszédnek” minősül, rávilágít, hogy mennyire eltávolodtak a mélyponttól ezek a szeszélyes ifjoncok.
Ami itt mégis számít, az a webhelyirányelvi ajánlás megfogalmazása: az egész az iskolai játszótéri büntetésekről szól, és semmi sem a vállalkozás igényeiről vagy a hirdetők nézőpontjáról.
Mindeközben mi történt a ranchon 2020-2021-ben, amikor a Twitter-központot átalakították az Elátkozottak Falujává?
Nos, egyrészt a cég részvényárfolyama emelkedni kezdett. A 2015-2016-os zuhanás után a Twitter piaci kapitalizációja 12.5 milliárd dollárról (2017 ősze) 27 milliárd dollárra (2019 ősze) emelkedett, majd 54 júliusára elérte az 2021 milliárd dolláros csúcsot.
Röviden, tekintve a vállalat részvényárfolyamának négy év alatti megnégyszereződését és a vezetői részvényopciók értékének ebből fakadó hatalmas növekedését, a legfelsőbb körök látszólag szabadon dolgozhattak önkéntesként a Mély Államnak. Vagyis, mivel jól teljesítettek, nem kellett büntetéssel nézniük azért, mert a részvényesek kárára tettek jót.
És valóban a részvényesi költségekre gondolunk. A 2020-as és 2021-es pénzügyi éveiben együttesen – amely magában foglalta a Twitter Files által krónikába foglalt felsővezetési őrület csúcsidőszakát – a vállalat 8.8 milliárd dolláros bevételre tett szert a karantén világában felgyorsult reklámmigrációnak a hagyományos helyszínekről a digitális helyszínekre.
Ráadásul ezen összegek beszedéséhez mindössze 3.2 milliárd dollárnyi eladott áru beszerzési értékére volt szükség, ami 5.6 milliárd dolláros bruttó nyereséget és az árbevétel 64%-át eredményezte. Ennek viszont részvényesi nyereséget kellett volna eredményeznie a végeredményben. Csakhogy nem így történt.
Valójában a cég félmunkás vezetősége ennél jóval többet – 6.1 milliárd dollárt – költött kutatás-fejlesztésre, értékesítésre és marketingre, általános költségekre és egyéb felső határú kiadásokra. Vagyis a Twitter feltételezett üzleti modellje csődbe ment, a kétéves időszak alatt közel félmilliárd dolláros összesített működési veszteséggel.
Hasonlóképpen megerősödött a pénzégető gépezetként betöltött szerepe. 2020-2021-ben 1.6 milliárd dollár működési készpénzt termelt, de közel 1.9 milliárd dollárt költött beruházásokra. Ennek megfelelően a Twitter működési szabad cash flow-ja - $ 260 millió.
Röviden, amikor a vállalat értékelése 54 júliusában elérte az 2021 milliárd dolláros csúcsot, vörös tintával vérzett, és készpénzzel égett. Lényegében végtelen értékelési szorzóval rendelkezett, amely abszurd értékelés viszont zöld utat adott a féktelen mellékállásnak nemcsak a felső vezetés, hanem szinte a teljes 7,500 fős munkaerő számára.
E tekintetben mióta Elon Musk visszaállította a foglalkoztatási mutatót legalább a 2017 decemberi szintre (3,372). Sajnos a tweetek csak jönnek-mennek, miközben a kiadások visszaestek arra a szintre, amely akkoriban volt, amikor a Twitter értéke a fent említett 25%-on állt.
A Twitter-sztori nem egyszeri eset, és nem is bizonyítja, hogy a Wall Street és a hazai játékosok egyaránt kapzsi bolondokból állnak, akik bárminek bedőlnek.
Épp ellenkezőleg, a vállalati mellékállások pusztító kitörését az éber ideológia és a pártos ügyek érdekében a Fed pénznyomtatói szülték, nevelték és nevelték. Végső soron a rossz pénz vezet rossz, értékromboló viselkedéshez a felsővezetésben – ez csak egy újabb példa a „rossz befektetésre”, amely a monetáris infláció velejárója.
Ebben az összefüggésben a Twitter-részvények indokolatlan buborékja valójában apróság a Szilícium-völgy óriásaihoz képest – amelyeket mind megfertőzött ugyanaz a rossz pénzügyi alapú politikai feketemunka.
Amint történt, a FANGMAN (Facebook, Apple, Netflix, Google, Microsoft, Amazon és NVIDIA) részvényei óriásira duzzadtak a Fed elmúlt évtizedben folytatott féktelen pénznyomtatása miatt.
Így 2013-ban ezt a hét technológiai óriást együttesen a következő értékre értékelték: $ 1.19 billió, melyik szám képviselte 15.9X 75 milliárd dolláros összesített nettó jövedelmük. Ez a PE-szorzó vitathatatlanul ésszerű és megfelelő volt, tekintve, hogy e vállalatok többsége gyorsan növekedett, de egy egyszeri nehézségből is profitáltak.
Ezek közé tartoztak—
- a reklámozás áttérése a hagyományos médiáról a digitális médiára;
- az áruértékesítés áttelepülése a hagyományos üzletekből az e-kereskedelembe;
- a számítástechnika elmozdulása az önálló készülékekről és a hozzájuk csomagolt szoftverekről a felhőalapú megoldások felé; és
- az okostelefon-technológia teljes körű elterjedése a tömegek által.
Ezek az egyszeri kedvező hatások évi 20%-os nyereségnövekedést eredményeztek a hét FANGMEN számára a 2013–2021 közötti időszakban. De a Fed likviditásának beáramlása ugyanezen időszakban a P/E-szorzó több mint kétszeresére nőtt. 34X azon a nézeten alapulva, hogy a Fed soha nem engedné a piac hanyatlását; és hogy a mélyponton lévő kamatlábak határozatlan ideig érvényben maradnának, ami a TINA (a részvényeknek nincs befektetési alternatívája) káros uralkodásához vezetne.
Ennek megfelelően a hét vállalat piaci kapitalizációja ugrott meg $ 11.5 billió 2021 őszére, ami évi 33%-os növekedést jelent. Ez viszont nemcsak azt jelentette, hogy a piaci kapitalizáció 1.5-szer gyorsabban nőtt, mint a fenntarthatatlan egyszeri nyereség, hanem azt is, hogy a Szilícium-völgy felsővezetői gond nélkül leventék a szemüket a profitmaximalizálásról, hogy olyan politikai célokat kövessenek, amelyeknek semmi közük nem volt a saját vállalkozásaik jó irányításához.
Sajnos, a féreg megfordult. A FANGMEN piaci kapitalizációja máris döbbenetes mértékben csökkent. $ 4.5 billió mindössze 7.1 billió dollárra. Ugyanakkor ezen állítólagosan örök „növekedésű” részvények együttes hozama közel 14%-kal csökkent a 2021-es nyári/őszi csúcsuk óta $ 336 milliárd.
A mi szemünkben azok a vállalatok, amelyek kétszámjegyű nyereségcsökkenést tapasztalnak – még a közelgő recesszió előtt is –, nem érdemlik meg azt a 24.5-szörös szorzót, amelyet a piac most a kollektív nyereségükre vetít.290 milliárd $.
Hasonlóképpen, a részvényesek soha nem érdemelték meg a már elpárolgott 4.5 billió dollárt, még akkor sem, ha rosszul szolgálta őket a megszökött, az éberségre és a politikára költött mellékállású vezetőség.
Összességében a rossz pénz az ördög műhelye. A Szilícium-völgyi részvények vérfürdője és a Tesla, a cég legszörnyűbben túlértékelt vállalatának tulajdonosa által lehetővé tett Twitter-dokumentációk végre bebizonyítják, hogy miért.
David Stockman könyvéből újranyomva fizetett szolgáltatás.
Csatlakozz a beszélgetéshez:
Megjelent egy Creative Commons Nevezd meg! 4.0 Nemzetközi licenc
Újranyomtatáshoz kérjük, állítsa vissza a kanonikus linket az eredetire. Brownstone Intézet Cikk és szerző.
