1971-et írtunk, és minden országból özönlöttek a dolláralapú adósságokkal szembeni követelések. A pletyka az volt, hogy az Egyesült Államoknak valójában nincs elég aranya, amit kifizethetne. Az amerikai eszközök külföldi tulajdonosai úgy döntöttek, hogy próbára teszik az ígéretet, a biztonság kedvéért.
Nixon valóban pánikba esett, és bezárta az aranyablakot, gyakorlatilag nem teljesítve a megállapodás feltételeit, ahogyan elődje, FDR is tette 1933-ban. Nixon is pánikba esett az amerikai kincstárból elszívott arany miatt. Szándéka az amerikai dollár védelme volt.
Röviden, az USA megpróbálkozott egy fix kamatozású rendszerrel elszámolás nélkül, de kudarcot vallott. Két évvel később az USA bejelentett egy új rendszert, amelyről azt állították, hogy jobb lesz, mint valaha. Ettől kezdve az USA-t semmi más nem fogja támogatni, csak a bizalom. De minden rendben lesz, mondták nekünk. A világ minden országa ugyanabban a helyzetben lesz, papír a papír ellen. És nagy piac lesz az arbitrázsnak közöttük. Rengeteg profitlehetőség.
Valóban igaz volt. Ma a globális devizapiac átlagos napi kereskedési volumene eléri a 7.5 billió dollárt, bár ez az árfolyam volatilitásának függvénye. Mindenesetre a devizaspekuláció egy hatalmas iparág, amely aprópénzből nagy haszonra specializálódott.
Ez a piac egy új volt: míg az elmúlt néhány évszázadban a pénz valami alapvetőbb dologban gyökerezett, most örökre a kormányok hitelességére és a papírral történő fizetés ígéreteire alapozva fog lebegni.
Efelől 1973 óta nem volt kétség: az amerikai papírdollár a világ királya, a globális tartalékvaluta, amelyben a legtöbb ország közötti számlát rendezik. Azóta az amerikai gazdaság drámai inflációt élt át: a dollár vásárlóereje 1973-ban 13.5 centre csökkent. Az adósság (kormányzati, ipari és háztartási) robbanásszerűen megnőtt. Az ipari torzulások belföldön légiónyiak voltak. Az infláció miatti felfordulás a háztartások finanszírozásában szükségessé tette, hogy háztartásonként két jövedelemre legyen szükség a lépéstartáshoz.
A nemzetközi kereskedelemben a dollár és a petrodolár vált az új arannyá. De míg az arany egy nem állami eszköz volt, amelyet szinte minden ország megosztott, minden vállalkozás és nemzet független közvetítője, az amerikai dollár más volt. Egy államhoz kapcsolódott, amelyik a világ irányítását feltételezte, egy olyan birodalomhoz, amilyet a történelem még soha nem látott.
Ez tagadhatatlanul igazzá vált a hidegháború végére, amikor a bolygó egypólusúvá vált, és az Egyesült Államok korlátozások nélkül kiterjesztette ambícióit a világ minden részére, egy példa nélküli gazdasági és katonai birodalmat létrehozva.
A történelem minden birodalma találkozik a maga ellenfelével valamikor és valamilyen módon. Az Egyesült Államok esetében a meglepetés a gazdaság formájában érkezett. Ha az amerikai dollár lett az új arannyal, más országok fedezetként tarthatták volna. Ezeknek a többi országnak volt egy titkos fegyverük: az alacsony gyártási költségek, amelyeket az amerikai bérek töredékét kitevő munkabérek támogattak.
A múltban az ilyen egyenlőtlenségek nem igazán jelentettek problémát. David Hume (1711–1776) elmélete szerint, amely az általa kidolgozott elmélet kidolgozásától számított évszázadokon át igaznak is bizonyult, a nemzetek közötti elszámolások olyan módon rendeződtek, amely egyetlen államnak sem biztosított tartós versenyelőnyt. Az összes kereskedő nemzet közötti összes ár és bér idővel kiegyenlítődött. Legalábbis lenne egy ilyen irányú tendencia, az aranyáramlásoknak köszönhetően, amelyek növelték vagy csökkentették az árakat és a béreket, ami ahhoz vezetett, amit David Ricardo elmélete felvázolt, és amelyet később az egyár törvényének neveztek.
Az elmélet szerint egyetlen, a kereskedelmi rendszer részét képező ország sem élvezhet tartós előnyt a többivel szemben. Ez az elképzelés mindaddig igaz volt, amíg létezett egy nem állami elszámolási mechanizmus, nevezetesen az arany.
De az új papíralapú dollárszabvánnyal ez már nem így lenne. Az USA uralná a világot, de egy hátulütővel. Bármelyik ország megtarthatná és felhalmozhatná a dollárokat, és megerősíthetné ipari struktúráit, hogy bármiben jobb legyen, mint maga a birodalom.
Az első nemzet, amely 1973 után felfogta ezt, Japán volt, a második világháború legyőzött ellensége, amelynek újjáépítésében az USA segített. De nagyon hamar az Egyesült Államokban elkezdődött a hagyományos iparágak eltűnése. Először a zongorák. Aztán a karórák és faliórák. Aztán az autók. Aztán a háztartási elektronika.
Az amerikaiak kezdtek kissé furcsán érezni magukat emiatt, és megpróbálták lemásolni a japán vezetési stratégiákat, anélkül, hogy felismerték volna, hogy a fő probléma sokkal alapvetőbb.
Nixon, aki elindította a globális pénzügyi rendszer új formáját, szintén sokkolta a világot ezzel a Kínával való háromszögeléses kapcsolatépítéssel. Tíz évvel később Kína már kereskedett a világgal. A szovjet kommunizmus összeomlása után Kína megtartotta egypárti uralmát, és végül csatlakozott az újonnan létrehozott Kereskedelmi Világszervezethez. Ez közvetlenül az ezredforduló után történt. Ezzel 25 éven át az amerikai ipari termeléssel bántak azzal, amit Japán akkoriban alig kezdett el gyakorolni.
A terv egyszerű volt. Áruk exportja és dollár importja eszközként. Ezeket az eszközöket nem valutaként, hanem fedezetként kell felhasználni az ipari terjeszkedéshez, a viszonylag alacsony termelési költségek hatalmas előnyével.
Az aranystandard idejével ellentétben a számlák soha nem rendeződtek, mivel nem volt valódi független mechanizmus, amely ezt lehetővé tette volna. Csak a birodalmi valuta létezett, amelyet bármelyik exportáló országban örökre fel lehetett halmozni anélkül, hogy az árak és a bérek emelkedtek volna (mivel a hazai valuta egy teljesen más termék volt, nevezetesen a jüan).
Ez az új rendszer nagyjából felborította a szabadkereskedelem hagyományos logikáját. Amit egykor a nemzetek komparatív előnyének neveztek, az egyes nemzetek abszolút előnyévé vált másokkal szemben, anélkül, hogy bármilyen kilátás lett volna arra, hogy a feltételek valaha is megváltoznak.
És nem változtattak. Az USA fokozatosan veszített Kínával szemben az acél-, textil-, ruházati, háztartási gépek, szerszámok, játékok, hajóépítés, mikrochipek, digitális technológia és sok más iparágból, odáig menően, hogy az USA a nemzetközi színtéren mindössze két lényeges előnnyel rendelkezett: a kőolaj és melléktermékei természeti erőforrásaival, valamint a pénzügyi szolgáltatásokkal.
Persze, ezt a helyzetet piaci szempontból is nézhetjük, és azt mondhatjuk: na és? Az USA mindent elfogyaszthat egyre alacsonyabb áron, miközben végtelen mennyiségű haszontalan papírt szállít külföldre. Mi pedig élhetjük a fényűző életet, miközben ők elvégzik az összes munkát.
Papíron ez talán rendben is van, bár furcsának tűnhet. A valóság a gyakorlatban más volt. Mivel az Egyesült Államok a pénzügyiesítésre specializálódott, végtelen mennyiségű papíralapú dolláreszközt termelve, az árak soha nem csökkentek, ahogyan azt évszázadok óta minden pénzt exportáló országban láttuk.
Az örökkévaló nyomtatás lehetőségével az USA finanszírozhatná birodalmát, jóléti államát, gigantikus költségvetését, hadseregét, és mindezt anélkül, hogy a képernyők mögött ülésen kívül bármi mással bajlódna.
Ez volt az új rendszer, amelyet Nixon biztosított a világnak, és nagyszerűnek tűnt, amíg meg nem szűnt. Tartózkodnunk kell attól, hogy teljesen őt hibáztassuk, mert csupán megpróbálta megmenteni az országot attól, hogy az övét megelőző kormányzat tettei teljesen kifosztják.
Végtére is Lyndon Johnson mondta, hogy a Federal Reserve kapacitásának és az Egyesült Államok külföldi hitelképességének köszönhetően lehet fegyverünk és vajunk is. Ő volt az, aki lerombolta azt a rendszert, amelyet egy generációval korábban a Bretton Woods-i rendszer építészei hoztak létre, amely legalább megpróbált egy olyan megállapodást közvetíteni, amely kezelte a pénz problémáját.
Ezek az emberek a második világháború utolsó éveiben gondosan kidolgozták az előző évtizedben a nemzetközi kereskedelem és pénzügyek új rendszerét. Minden szándékuk megvolt arra, hogy egy korszakalkotó rendszert hozzanak létre. Ami döntő fontosságú volt, ez egy átfogó architektúra volt, amely egyszerre gondolta át a kereskedelmet, a pénzügyeket és a monetáris reformot.
Ezek tudósok voltak – köztük a mentorom Gottfried Haberler – aki megértette a kereskedelem és a pénzügyi elszámolások közötti kapcsolatot, aki teljes mértékben tudatában volt annak, hogy nincs olyan rendszer, amely fennmaradhatna anélkül, hogy ne foglalkozna a számlák rendezésének problémájával. Haberler saját könyve (1934/36), az úgynevezett A nemzetközi kereskedelem elméleteszövegének nagy részét a monetáris rendezés kérdéseinek szentelte, amelyek nélkül a szabadkereskedelem, amelyben szilárdan hitt, soha nem működhetne.
Valójában Nixon új rendszere, amelyet sokan akkoriban a valaha volt legcsodálatosan tökéletes nemzetközi monetáris irányítási rendszernek kiáltottak ki, pontosan azt indította el, ami jelenleg a probléma. A probléma a kereskedelmi hiány, amely nagyjából megegyezik az áruk és szolgáltatások nettó exportjával.
A szabad piacok védelmezői ma – és én pontosan ennek a híve vagyok – azt mondják, hogy mindez nem számít. Mi árukat kapunk, ők papírt, szóval kit érdekel? A politika, a kultúra és az értelmes élet keresése az osztálymobilitással láthatóan nem ért egyet ezzel az elutasító kézlegyintéssel. Eljött a pillanat, amikor a világkereskedelmi rendszernek ismét szembe kell néznie azzal, amit a Bretton Woods-i atyák egy évtizedet töltöttek kutatással és a megelőzésre irányuló tervek elkészítésével.
A Trump világában megjelenő elmélet – amelyet a Gazdasági Tanácsadók Tanácsának elnöke, Stephen Miran terjesztett a ... című könyvében. magnum opus – az, hogy a vámok önmagukban is helyettesíthetik a valutaalapú elszámolásokat annak hiányában, miközben megőrzik a dollár fölényét.
A jelenlegi zűrzavar valószínűsíthető kimenetele egy Mar-a-Lago-i megállapodás lesz, amely rögzített árfolyamokat ír elő, és amelyet a gazdasági hatalom kényszerít ki. Okunk van kételkedni abban, hogy egy ilyen rendszer tartós lehet. A világ számára a Trump-adminisztráció eddigi tevékenysége a mérsékelt oldalon a merkantilizmus, a szélsőséges oldalon pedig a nyílt autarkia valamilyen változatára hasonlít.
Senki sem tudja biztosan. Bármilyen új vállalkozás is virágzik a kereskedelmi akadályok jelenlétében, az nem fog exportőrré válni, mert nem lesz képes nemzetközi szinten versenyképes áron és költségekkel. A kereskedelmi akadályoktól fognak függeni, amelyeket örökre az USA javára kell kiegyensúlyozni a kereskedelem egyensúlyának helyreállítása érdekében, hogy fenntarthassák magukat. Ezután gyáva lobbistákká válnak a vámkorlátok fenntartása és valószínűsíthető növelése érdekében, mindaddig, amíg egy barátságos kormány van hatalmon.
Hogyan működhet valóban bármely stabil nemzetközi kereskedelmi rendszer a fiat valuták és az amerikai dollár dominanciájának korában? Sajnos, a figyelemhiányos zavarral küzdő, közhelyes kultúránkban ezek közül a nagyobb kérdések közül egyiket sem tesszük fel, nemhogy válaszolnánk rájuk. Akár az egyetemes vámokról van szó, akár a semmiről, amíg a monetáris rendezés mögöttes kérdését nem oldjuk meg, valószínűleg senkinek a politikai ambíciói sem fognak teljesülni.
Richard Nixon az ő emlékezések így magyarázza gondolatait: „Úgy döntöttem, hogy bezárom az aranyablakot, és hagyom, hogy a dollár lebegjen. Az események kibontakozásakor ez a döntés bizonyult a legjobb dolognak, ami az 15. augusztus 1971-én bejelentett gazdasági programomból kijött… Egy, a bejelentés után hat héttel végzett Harris-felmérés szerint az amerikaiak 53 százaléka vélte úgy, hogy a gazdaságpolitikám működik, míg a megkérdezettek 23 százaléka nem.”
Mint a legtöbb államférfi a legtöbb időben, ő is az egyetlen lehetséges döntést hagyta maga előtt, és csak a közvélemény-kutatásokat figyelte meg egy jól elvégzett munka ratifikálása érdekében. Ez fél évszázaddal ezelőtt történt. Aztán jöttek más központi tervek, a NAFTA-tól a Kereskedelmi Világszervezetig, amelyek visszatekintve az áradat megfékezésére irányuló erőfeszítéseknek tűnnek. Itt vagyunk ma, a Góliát-kormány és annak túlzó ágai által kibocsátott iparosítás, infláció és felfordulás miatti nyilvános felháborodással, amelyek Trumpot hivatalba sodorták.
A mai zűrzavar és felfordulás régen született, a lezárások és azok utóhatásai beépültek a politikai valóságba, és valószínűleg nem fogják bromidokkal és barikádokkal megoldani. A régi aranystandard helyreállításának esélye csekély. Sokkal tisztább út lenne az, ha az USA versenyképesebbé válna, kevesebb belföldi vállalkozási korláttal és egy kiegyensúlyozott költségvetéssel, amely megállítaná az amerikai adósság végtelen exportját. Ez azt jelenti, hogy mindenféle közkiadást vissza kell vonni, beleértve a katonaságra szánt kiadásokat is.
Az aranyról jut eszembe, mi történt Elon és Trump tervével, hogy ellenőrizzék a Fort Knox-i aranyat? Ez meglehetősen eltűnt a címlapokról, valószínűleg azért, mert senki sem tudja biztosan, milyen következményekkel járna egy üres szoba felfedezése.
Csatlakozz a beszélgetéshez:
Megjelent egy Creative Commons Nevezd meg! 4.0 Nemzetközi licenc
Újranyomtatáshoz kérjük, állítsa vissza a kanonikus linket az eredetire. Brownstone Intézet Cikk és szerző.
