Az ingatlanár-adatok felkiáltottak: „Micsoda infláció lassul?” A júniusi Case-Schiller index minden idők legmagasabb szintjén ért el, és +6.5%-kal emelkedett az előző évhez képest.
Tehát, ha történetesen bérmunkás vagy, valószínűleg nem fogod érezni a hideget. Ez azért van, mert az átlagbér nagyjából felével, éves szinten +3.7%-kal emelkedett.
A júniusi LTM-időszak azonban csak a legújabb játékrész volt abban a versenyben, amelyet a bérből és fizetésből élő munkavállalók már évtizedek óta vesztésre állnak. Mindez a Fed azon politikájának köszönhető, amely sokkal gyorsabb ütemben inflálja az eszközöket, mint a mindennapi bérek, áruk és szolgáltatások ára.
Először is, a Fed azt sem tudja, milyen gyorsan emelkednek az ingatlanárak, mivel makacsul elutasítja a könnyen elérhető magánszektorbeli lakásárakra vonatkozó adatok felhasználását. De ahogy az alábbi, a Zillow lakásárindexet ábrázoló lila vonal is mutatja (amely magában foglalja a családi házakat, társasházakat és szövetkezeteket), az amerikai átlagár 124,000 januárjában mért 2000 362,500 dollárról 2024 júliusára XNUMX XNUMX dollárra emelkedett.
Ez 194%-os növekedést jelent, ahogy azt az alábbi lila vonal indexálja. Ugyanezen 24 éves időszak alatt azonban a lakások fogyasztói indexe (CPI) mindössze 110%-kal emelkedett, a PCE deflátorral számított lakásárak pedig még kevésbé emelkedtek. Röviden, a valós lakásárak kétszeresei annak a szintnek, amelyet a „bejövő adatok” mutatnak, amelyek alapján az Eccles épületben élő okostojás él vagy hal.
Természetesen a Wall Street-i Fed-szakemberek azt fogják mondani, hogy ez keveri az almát és a narancsot – az eszközárakat kontra a bérleti díjak költségeit. De egy 24 éves időszak alatt ez nem annyira. Ez azért van, mert hosszú távon a bérleti díjak a bérleti díjakból származó bevételek diszkontált jelenértékét tükrözik, levonva a működési költségeket.
Ennek megfelelően az a tény, hogy a kék vonal (CPI menedékár) alig a Zillow-indexált eszközár (lila vonal) felére emelkedett, arra utal, hogy a BLS a szokásos játékát folytatja. Ez drasztikusan alábecsüli a valós árakat az otthon tulajdonlásának tényleges eltartási költségéhez képest.
Valóban, a fogyasztói árindex (CPI) OER-indexe (tulajdonosok ekvivalens bérleti díja), amelyre a Fed burkoltan esküszik, több mint ostoba. Egy néhány ezer lakástulajdonos megkérdezésén alapul, akiket arról kérdeztek, hogy mennyiért adnák bérbe a kastélyukat, ha feltehetően úgy döntenének, hogy sátrat vernek a járdán, és saját földesuraivá válnak.
Természetesen van egy egyszerű teszt, amellyel szemléltethetjük a Fed alacsony infláció iránti elfogultságát. Egyszerűen alkalmazzuk a meglévő 30 éves jelzálogkamatot a Zillow Home árszintjére, és feltételezzük, hogy az elmúlt 20 év bármely pontján a tulajdonos standard 24%-os önerővel vásárolt lakást. A kezdeti és a végső alapon az éves jelzálogköltségeket ezután összehasonlítjuk az átlagos termelési munkás bérének évesített értékével (kék vonal).
Mivel ez utóbbi mindössze 119%-kal, azaz egy kicsit jobban emelkedett, mint a nyugdíjkorhatár-index a 24 éves időszak alatt, nyilvánvaló, hogy a Fed inflációt támogató politikája korántsem pártatlan. Véletlenül így történt, hogy az átlagos éves bér, a Zillow Home ára és a 30 éves jelzálogkamatláb 2000 januárjában 124,000 24,600 dollár, 8.23 2024 dollár és 52,830% volt. Ezzel szemben 363,000 júliusában ezek az értékek 6.78 XNUMX dollár, XNUMX XNUMX dollár és XNUMX% voltak.
Ha mindkét esetben 80%-os hitelfedezeti arányt feltételezünk, akkor a következőket kapjuk:
- 2000. január: 2,990 dollár éves jelzálogkölcsön-költség, vagy az éves átlagbér 12%-a.
- 2024. július: 19,925 38 dollár éves jelzálogkölcsön-költség, vagy az átlagos éves bér XNUMX%-a.
Így van. A Fed magasztalt, évi 2.00%-os vagy annál magasabb inflációösztönző politikája nem egyenlő esélyeket biztosító intézkedés. Az átlagos lakástulajdonos valójában egy kosárban kapta a pénzügyi fejét, mivel egy átlagos árú ingatlanra vonatkozó jelzáloghitel kamatköltsége az adózás előtti bérének egynyolcadáról közel kétötödére emelkedett.
A fenti ábra következménye valójában halálos ítéletet jelent a Fed jelenlegi működése szempontjából. A kalapácsmesterhez hasonlóan a Fed egyetlen eszköze a kamatlábak babrálása – annak ellenére, hogy a pénzpiacok egynapos kamatlábai és a nemzet 28 billió dolláros GDP-jének átláthatatlan belső struktúrája között hatalmas az egyensúlyhiány, mivel az bele van ágyazva a 105 billió dolláros globális GDP-be.
Mégis a farakáson lévő görény nem is lehetne nyilvánvalóbb. Nevezetesen, az alacsony kamatlábak ösztönző eszköze eredendően sokkal gyorsabban hajtja fel a tőkeáttételes eszközök árát, mint a mindennapi bérek, áruk és szolgáltatások. Így a lakosság 10%-a, amely a pénzügyi és ingatlaneszközök nagy részét birtokolja, a legrosszabbul teljesít, míg a szerény vagy csekély megtakarítással rendelkező háztartások 90%-a soha nem éri utol őket.
Ez egy pocsék üzlet. Véget kell vetni neki.
Újraközölve David Stockman könyvéből weboldal
Csatlakozz a beszélgetéshez:
Megjelent egy Creative Commons Nevezd meg! 4.0 Nemzetközi licenc
Újranyomtatáshoz kérjük, állítsa vissza a kanonikus linket az eredetire. Brownstone Intézet Cikk és szerző.
