Április volt a hetedik egymást követő hónap, amelyben az éves fogyasztói árindex több mint 6%-kal emelkedett, és ezen a magas szinten a háztartások költségvetése és megtakarításai porrá zúzódhatnak. Ha három évig fennmarad, a 6.0%-os infláció a következőt eredményezi: 17% vásárlóerő-csökkenés, öt év elteltével a veszteség 27% és 10 év után a veszteség... 46%.
A mai jelentés tehát azt mutatta meg, hogy az infláció már elérte a veszélyes átmeneti platót. És ez még azelőtt van, hogy kétszámjegyű éves növekedési ütemhez érnénk, ami minden bizonnyal a csővezetékben van.
A fő fogyasztói árindex (Feature CPI) éves változása:
- Október: 6.22%;
- November: 6.81%;
- December: 7.04%;
- Január: 7.48%;
- Február: 7.87%;
- Március: 8.54%;
- április: 8.26%
A folyamatos felfelé irányuló inflációs nyomás egyik mutatója, hogy mind az élelmiszer-, mind a lakhatási komponens, amelyek együttesen a ... 46% a fogyasztói árindexben (CPI) szereplő súlynak köszönhetően továbbra is gyors ütemben emelkedő tendenciát mutatnak.
Tavaly október óta az élelmiszerárak éves szinten 5.33%-ról áprilisra 9.38%-ra ugrottak. Ugyanakkor a lakhatási index 3.38%-ról 5.14%-ra gyorsult.
A fogyasztói árindex (CPI) élelmiszer- és menedékindexeinek éves változása, 2021. október – 2022. április
Mondani sem kell, hogy a fenti emelkedő oszlopok nem jelentik az élelmiszer- és lakhatási hullám végét. Például az OER (tulajdonosoknak egyenértékű bérleti díj) és az elsődleges bérleti díj index éves összehasonlításban áprilisban 4.79%, illetve 4.82% volt. A nagyra becsült Zillow bérleti díj index mégis emelkedett. 17% a legutóbbi hónapban.
A BLS bérleti díjbeszedési folyamatába beépített késedelmek miatt azonban csak idő kérdése, hogy ez a két BLS lakásépítési komponens behozza a piaci alapú adatokkal való lemaradást. És ez a két tétel önmagában a fogyasztói árindex 31.4%-át teszi ki.
Hasonlóképpen, az élelmiszerek piaca az 1970-es évek óta a leghevesebb inflációs hullám közepette van. Éves összehasonlításban az áprilisi fogyasztói árindex-jelentésben a következő nyomások figyelhetők meg:
Éves %-os változás:
- Halak: 13%;
- Marhahús: 14%;
- Kávé: 14%;
- Tej: 15%;
- Csirke: 15%;
- Szalonna: 18%;
- Tojás: 23%;
- Búzaliszt: 33%;
Mondani sem kell, hogy a fenti számok olyan inflációs nyomást képviselnek, amely már elérte a szupermarketek polcait. De ha továbbmegyünk, a termelői árindex (PPI) és az élelmiszerek áruindexei felé, kiderül, hogy a fogyasztói árindex (CPI) élelmiszerindexei korántsem érték el a csúcspontjukat.
Az árupiacok szintjén a globális élelmiszerindex továbbra is emelkedik 28% az előző évhez képest – ez a szám az év hátralévő részében jelentősen felgyorsulhat, ha a műtrágyák szárnyaló ára a gazdálkodók által kibocsátott mennyiségek előre jelzett csökkenéséhez, és ezáltal az őszi hozamok jelentős csökkenéséhez vezet.
A termelői árak szintjén lefelé haladva a kétszámjegyű ütemben növekvő tételek listája tovább bővül, ami azt jelenti, hogy a szupermarketi árak emelkedésének bármilyen csökkenése még messze van.
Év/év PPI komponens változás:
- Spagetti/Makaróni: 10.3%;
- Saláta: 12.0%;
- Tej: 16.4%;
- Narancslé: 17.2%;
- Sonka: 17.7%;
- Vaj: 17.9%;
- Szalonna: 19.4%;
- Csirke: 20.3%;
- Marhahús: 24.2%;
- Cukor: 32.2%;
- Tojás: 33.8%;
- Hot dogok: 37.1%;
- Bárány: 43.8%;
- Szójaolaj: 60.7%;
- Kávé: 70.6%
Éves változás a globális élelmiszerár-indexben
A teljes fogyasztói árindex (CPI) felőli oldalának egyik horgonya az utóbbi időben a szolgáltatásárak átmeneti visszaesése volt, amely a 2020-as súlyos lezárások hónapjaiban következett be. A 2.5–2012 közötti fellendülési években tapasztalható 2019% körüli trendnövekedéshez képest a CPI szolgáltatási összetevői a következő alacsony szintre csökkentek: 1.3% év/év alapon, 2021 januárjában.
De az az áldás, ami abból fakadt, hogy az állam elrendelte a közösségi gyülekezeti helyszínek tevékenységének megszüntetését, most már a múlté. Összehasonlítva egy... 2.63% Év/év erősödés 2021 áprilisában, a múlt hónapban a teljes szolgáltatási index emelkedett 5.37% vagy a duplája az egy évvel ezelőttinek. A szolgáltatások pedig a fogyasztói árindex 62%-át teszik ki.
A fogyasztói árindex szolgáltatási indexének éves változása, 2012–2022
A szolgáltatási szektor ezen átmeneti visszaesésének, majd erőteljes fellendülésének egy tanulságos példája a közlekedési szolgáltatások alindexe. A légi közlekedés és a tömegközlekedés nagy részének 2020 tavaszi és nyári leállása miatt a közlekedési szolgáltatások indexe XNUMX XNUMX%-ra esett vissza.-8.7% a 2020 májusi mélyponton volt, és éves szinten negatív maradt 2021 februárjáig.
De most a tevékenység újraindítása lehetővé tette, hogy a viteldíjak és az árak több mint helyreálljanak. Csak a légi viteldíjak 33%-kal emelkedtek áprilisban, míg a közlekedési szolgáltatások összességében 8.5% éves szinten. Ismétlem, a történet nem annyira a 2022. áprilisi nyereségről szól, mint inkább az egykori Covid-zárlat hatásainak megszűnéséről, amelyek átmenetileg lenyomták az általános fogyasztói árindexet.
A közlekedési szolgáltatások éves változása, 2019. január – 2022. április
A történelmileg inflációs egészségügyi szolgáltatási szektor ugyanezt a mintát mutatja pikk-pöttyös formában. Miután 10%-kal emelkedett 3.1% A 2012 és 2020 februárja közötti éves rátához képest a Covid-korszak kezdete szó szerint szaltót vetett az indexben.
Kezdetben 6.0 júniusára 2020%-ra emelkedett az évesített ráta az egészségügyi rendszer Covid-esetekkel való elárasztása miatt, de aztán meredeken zuhant, mivel a Vírusőrség számos diszkrecionális egészségügyi szolgáltatás felfüggesztését rendelte el. A 2021 júniusi mélypontra az évesített ráta mindössze ... 0.8% a legalacsonyabb szint az 1950-es évek óta.
Mondani sem kell, hogy a fogyasztói árindex szél felőli oldali horgonyának nem volt célja, hogy tartós legyen. 2022 áprilisára az éves nyereség ismét elérte a 3.5%, és minden valószínűséggel felfelé, nem pedig lefelé fog menni.
Az egészségügyi szolgáltatások fogyasztói árindexének éves növekedése, 2017-2022
Ez különösen azért van így, mert a munkaerőpiaci ráták most az egekbe szöknek. Az egészségügyi szektorban összességében a foglalkoztatási költségindex ...-kal emelkedett. 5.6% Az év/év 1 első negyedévében hasonló volt, és várhatóan emelkedni fog az ápolók és más hiánycikkek miatti kétszámjegyű költségnövekedés miatt.
Az alábbi ábra a folyamatban lévő ugrásszerű változást mutatja. 3 harmadik negyedéve és 2009 negyedik negyedéve között az egészségügyi ellátás költségei a következővel emelkedtek: 2.0% évente. Becsléseink szerint azonban 2 második negyedévének végére az éves növekedési ütem a háromszorosára fog emelkedni. 6.0% vagy magasabb.
Tekintettel arra, hogy a kártérítés messze a legnagyobb költséget jelenti az egészségügyi szolgáltatók számára, az elkövetkező hónapokban nem lesz más választásuk, mint hogy arányosan emeljék az árakat és a díjakat.
Az egészségügyi és szociális ellátásban dolgozók foglalkoztatási költségindexének éves változása, 2009–2022
Összességében az áprilisi fogyasztói árindex-jelentés ismét emlékeztetett arra, hogy egy teljesen új inflációs játszmában vagyunk. A történelem nagy rendszerében kiderül, hogy a 2012-2019 közötti időszak egy aberráció volt, ami a termelés egykori alacsony költségű globális ellátási láncok felé történő áthelyezésének és a központi bankok hatalmas globális pénznyomtatási rohamának köszönhető, amelyek bőséges olcsó adósságtőkét biztosítottak a globális infrastrukturális, nyersanyag-, gyártási és közlekedési beruházásokhoz.
Ennek eredményeként a teljes fogyasztói árindex átlagosan mindössze évi 1.6%-ot tett ki a tartós fogyasztási cikkek negatív inflációja, az árucikkek és nem tartós fogyasztási cikkek kismértékű trendnövekedése, valamint a szolgáltatások éves szinten 2.6%-os növekedése miatt. Ezzel szemben a 2022 áprilisára vonatkozóan ma reggel jelentett éves növekedések egészen más képet mutatnak.
A Fed ál-„lowflation” korszaka véget ért.
2012–2019 közötti éves növekedés a 2022. áprilisi éves növekedéshez képest:
- Tartós fogyasztási cikkek fogyasztói árindexe: -1.0% vs. +14.0%;
- Nem tartós fogyasztási cikkek fogyasztói árindexe: +0.3% vs. +12.8%;
- CPI szolgáltatások: +2.6% vs. +5.4%;
- Teljes fogyasztói árindex: +1.6% vs. +8.3%
A fogyasztói árindex (CPI) és főbb összetevőinek éves változása, 2012–2022
Röviden, a fent ábrázolt tökéletes vihar után nem látunk rövid távú enyhülést. Mind a kínai Covid-járvány miatti megtorlás, mind az ukrajnai háború továbbra is megrengeti az ellátási láncokat és az árupiacokat, miközben a belföldi szolgáltatások versenyfutásba kezdenek a fiskális politika okozta munkaerőhiány és az ebből fakadó költséginfláció miatt a szolgáltatási szektorban.
Másrészről a Fed a túlzott keresletre alapozta meg a pénznyomtatás évekig tartó féktelen folyamatait. Most nincs más választása, mint sokkal agresszívebben és sokkal hosszabb ideig szigorítani, mint amire a Wall Street és Washington egyaránt számított.
Természetesen a fent leírt inflációs gőz előbb-utóbb meg fog enyhülni. Vagyis a recesszió, ráadásul egy igazi gyógymód segítségével.
A szerzőtől reprodukálva weboldal.
Csatlakozz a beszélgetéshez:
Megjelent egy Creative Commons Nevezd meg! 4.0 Nemzetközi licenc
Újranyomtatáshoz kérjük, állítsa vissza a kanonikus linket az eredetire. Brownstone Intézet Cikk és szerző.
